Credit Manager Magazine 12/2022

7 www.creditmanagermagazine.pl GRUDZIEŃ / DECEMBER 2022 TEMAT NUMERU kład wyższą rentownością netto mogą po- chwalić się średnie firmy budowlane (zatrud- nienie 50-249 osób), tj. 6,9% vs. 4,5% duże (powyżej 250 osób) oraz 4,7% małe (10-49 zatrudnionych pracowników). Przypomnij- my, że mówimy tu o danych finansowych za pierwsze półrocze 2022 roku. Wniosek? Jak do tej pory firmy całkiem nie- źle radzą sobie z wyzwaniami biznesowymi. Dane statystyczne potwierdzają subiektywne opinie wyrażone wwynikach badania przyto- czonych na początku tego tekstu. Spróbujmy teraz skonfrontować wspomniane badanie z prognozami ekonomicznymi sporządzany- mi przez znane instytucje i ekspertów. Co mówią nam ekonomiści o 2023 roku? Jak podaje w swoim najnowszym raporcie Instytut Finansów Międzynarodowych (IIF), „najnowsze wskaźniki pokazują, że produk- cja, nowe zamówienia i nowe zamówienia eksportowe gwałtownie spadły, co spowoduje poważną recesję w regionie Europy Środko- wo-Wschodniej i strefie euro w nadchodzą- cych kwartałach.” Kontynuując piszą: „Dal- sza presja na deficyt fiskalny i na rachunku bieżącym, oczekiwania inflacyjne, przepływy kapitałowe i presje na deprecjację walut mogą zmusić banki centralne CEE-4 [przyp. red.: to skrót dla Polska, Czechy, Węgry i Słowacja] do kontynuowania zacieśniania polityki lub in- terwencji walutowych w 2023 r. Jednak widzi- my niskie prawdopodobieństwo konieczności dodatkowego zaostrzenia polityki, ponieważ przewidujemy kwartalne spadki produkcji w regionie CEE do połowy 2023.” Komisja Europejska ustami komisarza ds. gospodarki Paolo Gentiloni prognozuje, że tej zimy będziemy mieli recesję w UE, a wzrost gospodarczy nie powróci przed wiosną. We- dług prognozy gospodarczej Komisji Euro- pejskiej, ponieważ inflacjawciąż uderzawdo- chody, które mają do dyspozycji gospodarstwa domowe, w pierwszym kwartale 2023 r. aktyw- ność gospodarcza nadal będzie się kurczyć. Natomiast ekonomiści Banku Gospodarstwa Krajowego prognozują, iż w 2023 r. wzrost gospodarczy Polski spowolni do 0,5% z 4,6% w 2022 r. Wnajbliższych miesiącach BGK spo- dziewa się utrzymania obserwowanego tren- du, w którym koszty nośników energii będą podbijały presję cenową, zwłaszcza w przy- padku żywności. Dlatego inflacja w I kwar- tale 2023 r. ma przekroczyć 20%, a następnie spadać. Później eksperci oczekują obniżenia inflacji i za rok, ich zdaniem, dojdzie do pier- wszej obniżki stóp procentowych. Inna opublikowana ostatnio prognoza agen- cji ratingowej Fitch mówi, że polskie PKB urośnie w przyszłym roku o 1,1%, a nie, jak wcześniej o 1,5%. Według analityków Fitch, inflacja spadniewgrudniudo17,2%, awprzy- szłym roku wyniesie już 10,4%. Agencja spo- dziewa się też, że Rada Polityki Pieniężnej utrzyma stopy procentowe na obecnym po- ziomie do końca tego roku. Jednocześnie Fitch spodziewa się spowolnienia konsump- cji prywatnej do 0,2% w 2023 z 3,6% rok do roku w 2022 oraz spowolnienia inwestycji do 3,1% z 4,8% w ujęciu rocznym. Wszystkie te prognozy są w ostatnich mie- siącach dość mocno rewidowane na bazie danych z polskiej gospodarki, które rzucają wiele światła na to, czy uda nam się uniknąć recesji. Większość statystyk z października przyniosła rozczarowania i wskazuje na spo- wolnienie, dotyczy to m.in . wynagrodzeń, sprzedaży detalicznej, produkcji i zamówień przemysłu, a także podaży pieniądza. Gospo- darka hamuje, co sprzyja walce z inflacją, ale na szybkie jej okiełznanie nie należy szybko się nastawiać. Kluczowe będzie to co dzieje się teraz z cenami energii. Warto zaznaczyć, że rynek pracy w Polsce, mimo hamowania aktywności gospodarczej, wciąż jest w niezłej formie. Stopa bezrobo- cia rejestrowanego wyniosła 5,1% na koniec października, czyli tyle samo co we wrześniu, a liczba bezrobotnych znowu zmalała. Prze- ciętne wynagrodzenie w średnich i dużych firmach urosło o 13%. Mimo, iż nominal- nie tempo podwyżek płac jest wciąż duże, dochody realne spadają, bo inflacja w paź- dzierniku wynosiła 17,9% r/r. W listopadzie — według wstępnego odczytu — zmniejszyła się do 17,4%, co zdarzyło się pierwszy raz od prawie półtora roku. Niewypłacalności i ryzyko bankructw Według danych Centralnego Ośrodka Infor- macji Gospodarczej, łączna liczba niewypła- calności do końca września 2022 vs. do koń- ca września 2021 rośnie o 4%. Uwagę zwraca sektor transportowy, gdzie niewypłacalności zwiększyły się aż o 34% (z dynamiką kwartał do kwartału na poziomie +169%). Mocno rosną niewypłacalności również budownic- twie (+26%). Dynamikę tegorocznych niewypłacalności hamuje znaczący spadek postępowań upa- dłościowych (-15,8% vs. wzrost postępowań restrukturyzacyjnych o 8,2%). Ilościowo sta- tystyki prezentują się następująco: • PRZEMYSŁ: 244 vs. 273 (-11%) • BUDOWNICTWO: 201 vs. 160 (+26%) • HANDEL: 346 vs. 315 (+10%) • HoReCa: 62 vs. 72 (-14%) • TRANSPORT: 147 vs. 110 (+34%) W rozbiciu na formy niewypłacalności, do końca września 2022 r. było w Polsce 271 po- stępowań upadłościowych (-15,8% r/r) oraz 1539 postępowań restrukturyzacyjnych (+8,2% Obraz 1: Statystyki niewypłacalności do końca września 2022 w Polsce; źródło: opracowanie własne na podstawie danych COIG „Sytuacja jest oczywiście zróżnicowana w poszczególnych branżach, ale zwłaszcza jeżeli chodzi o wielkość przedsiębiorstw. Na przykład wyższą rentownością netto mogą pochwalić się średnie firmy budowlane (zatrudnienie 50-249 osób), tj. 6,9% vs. 4,5% duże (powyżej 250 osób) oraz 4,7% małe (10-49 zatrudnionych pracowników).”