Credit Manager Magazine 12/2022

25 www.creditmanagermagazine.pl GRUDZIEŃ / DECEMBER 2022 Rosnąca rola yuana w gospodarce światowej Jednym z priorytetów polityki zagranicznej Pekinu jest internacjonalizacja chińskiej waluty, która zintensyfikowała się po nałożeniu sankcji na Rosję, szczególnie w płatnościach transgranicznych. Rosnące znaczenie renminbi i potencjał do zakwestionowania prymatu dolara amerykańskiego można przypisać też postępowi technologicznemu, a szczególnie rozwojowi waluty cyfrowej. Do zastąpienia dolara jednak jeszcze bardzo długa droga. W ostatnim czasie yuan (nazwa stosowana zamiennie z renminbi) staje się coraz popu- larniejszy. Państwa BRICS zaczynają głośno mówić o alternatywie dla SDR-ów, a w rze- czywistości o „dedolaryzacji”. Międzynaro- dowy Fundusz Walutowy dostrzega rosnącą rolę yuana i już jakiś czas temu podniósł jego wagę w koszyku walutowym SDR z 10,92 proc. do 12,28 proc. Symbolicznym wydarze- niem stały się rozmowy Chin z Arabią Sau- dyjską i Rosją w celu ustanowienia rozliczeń za ropę w renminbi, a nie jak tradycyjnie przyjęto – w dolarach amerykańskich. We wrześniu Gazprom ogłosił, że Chiny będą płacić za gaz w yuanach i rublach. Wenezuela natomiast zaczęła wyceniać ropę w renminbi. Promowane są także emisje papierów war- tościowych w yuanie. Na taki eksperyment jako pierwsza zdecydowała się rosyjska firma aluminiowa Rusal (druga największa na świe- cie), która wyemitowała obligacje w yuanach o wartości 590 mln dol. W jej ślady poszedł największy rosyjski producent złota PJSC Polyus, który sprzedał podobny typ obligacji o wartości 670 mln dol. Nie tylko firmy intere- sują się takimi emisjami. Podobne opcje roz- ważają też kraje borykające się z nadmiernym zadłużeniem. Przykładowo Egiptowi coraz trudniej obsługiwać dług wyceniany w dola- rze, więc poważnie zastanawia się nad sprze- dażą obligacji w yuanach. Pod koniec czerwca Ludowy Bank Chin za- warł porozumienie z Bankiem Rozrachun- ków Międzynarodowych z siedzibą w Bazylei w sprawie Renminbi Liquidity Arrangement. Umowa dotyczy banków centralnych w Sin- gapurze, Malezji, Indonezji, Chile i Hong- kongu. Na koniec lipca Chiny miały podpi- Ewa Cieślik Adiunkt na Uniwersytecie Ekonomicznym w Poznaniu; specjalizuje się w chińskim rynku finansowym sane porozumienia swap z ponad 40 krajami na blisko 550 mld dol. i umowy clearingowe z ponad 10 światowymi gospodarkami. Lu- dowy Bank Chin zwiększył wsparcie dla rozliczeń w renminbi w nowych modelach wymiany międzynarodowej, w tym e-com- merce czy handlu offshore. Należy też pa- miętać, że Chiny uczestniczą w Chiang Mai Initiative Multilateralization. Kilka lat temu uruchomiono także krajowy system płatno- ści Cross- -Border Interbank Payment Sys- tem (CIPS CIPS – Chińska Międzynarodowa Platforma Płatnicza), a od niedawna promuje się cyfrowego yuana. Nadal niskie udziały Pomimo wysiłków udział chińskiej waluty w globalnych rezerwach pozostaje ograni- czony. W pierwszym kwartale 2022 r. wyno- sił niecałe 2,9 proc. Należy jednak mieć na uwadze, że yuan jest obecny wśród rezerw światowych dopiero od końca 2016 r. (wykres 1). Od tamtej pory jego udział wzrósł ponad- dwukrotnie i obecnie przebija franka szwaj- carskiego. Zwiększającą się rolę renminbi potwierdza coroczna ankieta Invesco Global Sovereign Asset Management Study skiero- wana do banków centralnych. Według niej w 2022 r. 63 proc. respondentów deklaro- wało, że w rezerwach posiadają renminbi. W 2018 r. takich odpowiedzi było 40 proc. Kraje narażone na sankcje bezpośrednie lub pośrednie w wyniku wojny w Ukrainie dy- wersyfikują rezerwy. Na przykład Rosja już od 2014 r. stopniowo zastępowała dolary in- nymi walutami. Obecnie ponad 13 proc. ro- syjskich rezerw (w tym złota) stanowi yuan, a to jeszcze nie koniec – ostatnio zapowie- dziano zwiększanie rezerw w renminbi i in- nych walutach państw przyjaznych Rosji w wysokości 70 mld dol. Rośnie też atrakcyjność yuana jako środka płatniczego. Oczywiście nadal daleko mu do poziomu dolara czy euro, ale w 2021 r. trans- akcje międzynarodowe w renminbi przebiły te dokonywane w jenach (wykres 2). Rów- nież zagraniczni inwestorzy coraz chętniej ANALIZY „Promowane są także emisje papierów wartościowych w yuanie. Na taki eksperyment jako pierwsza zdecydowała się rosyjska firma aluminiowa Rusal (druga największa na świecie), która wyemitowała obligacje w yuanach o wartości 590 mln dol. W jej ślady poszedł największy rosyjski producent złota PJSC Polyus, który sprzedał podobny typ obligacji o wartości 670 mln dol.”