Credit Manager Magazine 9/2023

EDUKACJA Qi – liczba sprzedanych jednostek dla i-tej polityki kredytowej, NN% – udział należności nieściągal‐ nych przy danej polityce sprzedaży dla i-tej polityki kredytowej, Ki – dzienny koszt kapitału dla i-tej polityki kredytowej, Ti – okres kredytowania w dniach w i- tej polityce kredytowej. Zauważmy, że jest on równoważony z wzorem zaprezentowanym na początku, gdyż P x Q = S; -C x Q = -S x (1 – O); (1- NN) = (1 – R), jedyna zmiana dotyczy czynnika dyskontującego (1 + k)t = 1 + i x DSO. Jednak stosowanie kapitalizacji dziennej (1 + k)t, dla czynnika dyskontują‐ cego zawierającego dzienny koszt kapita‐ łu „k” uzyskany zazwyczaj z ilorazu, nie wydaje się uzasadnione. Ponadto wyko‐ rzystanie zapisu DSO zamiast „t” precy‐ zyjniej określa, jak ważny jest rzeczywisty okres kredytowania odbiorców, a nie wy‐ znaczony termin płatności. Przedstawiony podstawowy model NPV można rozbudowywać doprecyzowując warunki, w jakich działa jednostka gospo‐ darcza: Początkowe wydatki na produkcję lub zakup towarów Wpływy ze sprzedaży (przed lub po płatności podatków) Płatności VAT Płatności podatku dochodowego rema konkretnymi przepływami pienięż‐ nymi: 1. 2. 3. 4. NPV jako wartość bieżąca korzyści netto powinna być zatem traktowana jako na‐ rzędzie wyboru pomiędzy politykami kre‐ dytowania, które zapewniają firmie naj‐ wyższą wartość. Z punktu widzenia finan‐ sowego, podejście inwestycyjne odzwier‐ ciedla chyba najlepiej skutki określonej polityki kredytowej. Uwzględnia bowiem przepływy pieniężne, wartość pieniądza w czasie, a także (!!co niezwykle ważne dla pracy credit managera!!) ryzyko kre‐ dytowe. Warunkiem właściwej oceny jest jednak obiektywna znajomość wydatków i właściwa wycena dziennej stopy dyskon‐ towej. gdzie: Podatek VAT do zapłaty – różnica mię‐ dzy VAT należnym a naliczonym, tv – okres rozliczania VAT, td – okres rozliczania podatku docho‐ dowego, Pozostałe oznaczenia jak w poprzed‐ nim wzorze. Firma angażuje środki pieniężne, które równe są zmiennym kosztom wytworze‐ nia (firma produkcyjna) lub wartości za‐ kupionych towarów (firma handlowa). Wyjątkiem jest także VAT naliczony. Spływ gotówki nastąpi w okresie wyzna‐ czonym przez DSO. Wpływy te są wyce‐ niane w wartości brutto, tj. z VAT. W okresie tv i td następuje płatność podat‐ ku VAT oraz dochodowego. Okres ten za‐ zwyczaj jest krótszy niż czas spływu na‐ leżności, dlatego należy przeanalizować, czy wzrost sprzedaży, a tym samym zwiększenie wysokości obu podatków, nie zachwieje płynnością finansową firmy. Dodatkowo wydłużenie terminów płatno‐ ści powoduje przeważnie wzrost należno‐ ści nieściągalnych – R. Nową ofertą firmy zainteresowana jest większa grupa klien‐ tów, w tym również o większym ryzyku kredytowym, których niekoniecznie moż‐ na zbadać z dotychczasową precyzją. Można powiedzieć, że decyzja o zmianie polityki kredytowej związana jest z czte- „NPV jako wartość bieżąca korzyści netto powinna być zatem traktowana jako narzędzie wyboru pomiędzy politykami kredytowania, które zapewniają firmie najwyższą wartość.” Robert Dyrcz Założyciel & Prezes Zarządu Fundacji Polski Instytut Credit Management. Posiada szerokie 15-letnie doświadczenie w sferze zarządzania ryzykiem kredytowym, skarbem korporacyjnym oraz zakupami zdobyte w międzynarodowych korporacjach (Valeo, Philip Morris, Motorola, Google). Jest twórcą Polskiego Instytut Credit Management (PICM), jedynej w Polsce organizacji mającej na celu promocję zasad nowoczesnego zarządzania ryzykiem kredytu kupieckiego wśród przedsiębiorstw działających w Polsce. W ramach działalności PICM, jest pomysłodawcą i realizatorem kwartalnika Credit Manager Magazine (będąc jednocześnie Redaktorem Naczelnym), wskaźników branżowego ryzyka niewypłacalności przedsiębiorstw (w Polsce i Europie) PICM Risk Index ©, konferencji rocznej Credit Risk, seminariów CREDIT CLUB PICM, webinariów PICM. Robert opracował i dostarcza, z bardzo dobrymi ocenami, oryginalny holistyczny program szkoleniowy Credit Management, który został zrealizowany dla firm: Clariant, OLYMPUS, Abbvie, Rockwell Automation, Lundbeck, Synthos, AmerSports, Ecolab, Heineken, Arcelor Mittal, Kimberly Clark, Zoetis, Electrolux, Bayer, Lumileds i wielu innych. WRZESIEŃ / SEPTEMBER 2023 www.creditmanagermagazine.pl 29