Credit Manager Magazine 6/2021

17 CREDIT MANAGER MAGAZINE czerwiec / june 2021 Biznes Grażyna Śleszyńska Absolwentka Wydziału Dziennikar- stwa i Nauk Politycznych UW, Insty- tutu Nauk Politycznych w Paryżu oraz Szkoły Głównej Handlowej (SGH). Specjalizuje się w analizie procesów politycznych i zjawisk makroekono- micznych. Przez wiele lat współtwo- rzyła Forum Ekonomiczne w Kryni- cy, największe wydarzenie politycz- no-biznesowe w Europie Środkowej. Współpracowałam.in.zredakcjąmie- sięcznika „Polish Market”, z platformą inwestycyjną Emerging Europe Mar- ketvenue oraz z portalem informacyj- nym Forsal.pl. Trzecie miejsce, z rocznym wolumenem pro- dukcji o wartości 90 mld dol. zajmuje alumi- nium , znajdujące zastosowanie w przemyśle lotniczym, a także w innych gałęziach prze- mysłu wymagających metali lekkich. Pro- ces jego rafinacji z rudy boksytu jest bardzo energochłonny, dlatego też producenci loku- ją zakłady tam, gdzie energia elektryczna jest tania. Największym dostawcą (i konsumen- tem) aluminium są – a jakże – Chiny, przed Rosją, Kanadą i Zjednoczonymi Emiratami Arabskimi. I wreszcie czwarty, z rynkiem o wartości 40 mld dol., jest nikiel, używany przede wszyst- kim do produkcji stali nierdzewnej. Brazy- lijski koncern Vale i rosyjski Norilsk Nickel to dwaj najwięksi producenci niklu, którzy razem odpowiadają za 23 proc. światowej produkcji. Natomiast dwaj najwięksi konsu- menci to Chiny i Japonia. Ceny metali idą w górę, inwestorzy szykują się do ataku Notowania rudy żelaza są blisko szczytu sprzed dekady. Już wiadomo, że w cenie będą także miedź, nikiel, lit i kobalt. Zgodnie z ak- tualnymi prognozami w perspektywie roku 2030 wystąpią niedobory tych metali na po- ziomieok.20proc.Cenamiedziwzrosławwy- niku zmniejszenia zapasów i zamrożenia no- wych mocy produkcyjnych podczas pande- mii. Popyt generuje rosnące wykorzystanie miedzi w Chinach w infrastrukturze i sek- torach przemysłowych oraz ogólnoświatowy popyt ze strony rozwijającej się branży pojaz- dów elektrycznych. Presję cenową wywarła ponadto deklaracja lidera kampanii prezy- denckiej w Peru w sprawie nacjonalizacji tamtejszego górnictwa. Nie wdając się w niuanse, przyjmuje się, że ceny surowców są skorelowane z inflacją. Gdy ich ceny idą w górę, rosną również ceny konsumpcyjne. Obecnie stopa inflacji w naj- większych gospodarkach świata trzyma się znacznie poniżej poziomu 2 proc., uznawa- nej za docelową przez większość banków centralnych. Patrząc na zwyżkową tendencję amerykańskich obligacji długoterminowych (najbardziejnarażonychnaskutkiinflacji),na- leży jednak spodziewać się jej wzrostu w ska- li ogólnoświatowej. Rentowność amerykań- skich dziesięciolatek zawsze idzie w górę – „Bloomberg Industrial Metals Index wzrósł o 60 proc. w ciągu ostatnich 12 miesięcy roku i osiągnął poziom, który nie był notowany od stycznia 2013 r. A to może wyzwolić automatyzm charakterystyczny dla samospełniającej się przepowiedni.” jako rekompensata dla inwestorów – gdy ro- sną oczekiwania inflacyjne. Rynki oczekują, że bodźce fiskalne, mające rozruszać gospo- darkę schłodzoną po pandemii, wywołają presję inflacyjną. Szczególnie w Stanach Zje- dnoczonych, gdzie łączna kwota trzech fede- ralnych pakietów stymulacyjnych, z których ostatni został przyjęty przez Kongres w mar- cu, wyniosła 5 bln dol., czyli 25 proc. amery- kańskiego PKB. Tym bardziej inwestorzy będą chcieli ubiec rajdy cenowe na rynkach metali przemysło- wych i ulokować tam środki w oczekiwaniu na łatwy zarobek. Już panują żywiołowe na- stroje. Bloomberg Industrial Metals Index wzrósł o 60 proc. w ciągu ostatnich 12 miesię- cy roku i osiągnął poziom, który nie był noto- wany od stycznia 2013 r. A to może wyzwolić automatyzm charakterystyczny dla samo- spełniającej się przepowiedni: w środowisku, w którym inwestorzy spodziewają się wzno- wienia cyklu, rentowność inwestycji i przy- chody producentów metali rzeczywiście po- winnywzrosnąć.Zdrugiejjednakstronyprze- mysł wydobywczy, w tymmetale, znajdzie się pod presją w związku ze zintensyfikowanym monitorowaniem czynników ESG (środowi- sko, społeczeństwo, zarządzanie).