Credit Manager Magazine 1/2025

MAKROEKONOMIA www.creditmanagermagazine.pl STYCZEŃ 2025 42 „Cieniem na francuskiej gospodarce i jej perspektywach kładzie się deficyt finansów publicznych oraz rosnące zadłużenie państwa. Rosnące zadłużenie i koszty jego obsługi – obecnie bliskie 50 mld euro rocznie – wpływają negatywnie na możliwości rozwojowe kraju.” wskaźnik ten był prawie o połowę niższy. Dla porównania w Polsce to około 52 proc. Rosnące zadłużenie i koszty jego obsługi – obecnie bliskie 50 mld euro rocznie – wpływają negatywnie na możliwości rozwojowe kraju. Podana suma bliska jest rocznym wydatkom na edukację. Koszty obsługi długu publicznego mogą wzrosnąć, bo pod koniec maja agencja ratingowa Standard&Poor’s obniżyła ocenę zdolności kredytowej Francji do „AA-” po raz pierwszy od 2013 r. w związku z pogorszeniem się sytuacji budżetowej kraju. Agencja uważa ponadto, że fragmentacja na scenie politycznej zwiększa niepewność co do zdolności rządu do dalszego wdrażania polityk zwiększających potencjał wzrostu gospodarczego i eliminujących nierównowagę budżetową. Francuski rząd w poprzednich latach podjął kilka reform, które zmierzały do poprawy sytuacji w państwowych Francja z PKB przekraczającym nominalnie wartość 3 bln dol. jest siódmą gospodarką świata i trzecią w Europie po Niemczech i Wlk. Brytanii. Dynamika wzrostu pozostaje jednak nikła. Po pandemicznym odbiciu w 2021 r., kiedy wzrost PKB wyniósł 6,3 proc. nastąpiło znaczne spowolnienie do 2,5 proc. w 2022 r. oraz 0,9 proc. w 2023 r. według danych Narodowego Instytutu Statystyki (INSEE). W 2024 r. wzrost może być jeszcze niższy, osiągając 0,7 proc. i rosnąc do 1,3 proc. w 2025 r. Czynnikiem hamującym była słaba aktywność gospodarcza na rynku UE w 2023 r. (0,4 proc). W 2024 r. według prognoz Komisji Europejskiej wzrost w krajach UE wynieść ma 1 proc. Gospodarka francuska nie doświadczyła stagnacji głównie z uwagi na wzrost konsumpcji prywatnej w następstwie podwyżek płac, które przekraczały stopę inflacji (5,7 proc. w 2023 r. i 2,5 proc. prognozowanej na 2024 r.). Jej szybki spadkowy trend jest następstwem zmniejszających się rachunków za energię. Dodatkowo gospodarstwa domowe nie zostały obciążane podwyżkami rat kredytów hipotecznych, których oprocentowanie oparte jest na stałej stopie. Z kolei wskaźnik bezrobocia w 2023 r. wyniósł 7,1 proc. a w 2024 r. może wzrosnąć do 7,7 proc. Wyzwania finansowe Cieniem na francuskiej gospodarce i jej perspektywach kładzie się deficyt finansów publicznych oraz rosnące zadłużenie państwa. Deficyt wzrósł do 5,5 proc. PKB w 2023 r., głównie ze względu na słabe dochody podatkowe wynikające z niskiego wzrostu gospodarczego i spadającej inflacji. W 2024 r. może on nieco spaść wskutek wprowadzenia podatku od producentów energii i wycofania tarcz chroniących konsumentów przed nadmiernymi wzrostami jej cen. Mimo to, Francji grozi jednak objęcie unijną procedurą nadmiernego deficytu i rząd musi przedstawić odpowiednie środki korygujące, czego skutki mogą być niewygodne zarówno gospodarczo, jak i politycznie. Z uwagi na wynik wyborów trudno sobie ich realizację wyobrazić. Negatywnie przedstawia się również kwestia rosnącego długu publicznego, do którego doprowadziły kumulujące się przez lata deficyty. W 2024 r. wynieść on może zgodnie z prognozą Komisji Europejskiej 112,5 proc. wartości PKB, a w 2025 r. nawet 114 proc., gdy 20 lat temu finansach. Pomimo masowych, długotrwałych protestów – w czerwcu 2023 r., z pominięciem głosowania w parlamencie, na mocy specjalnych uprawnień przyjęto ustawę o podnoszeniu wieku emerytalnego z 62 do 64 lat systematycznie do końca dekady. Dodatkowo do uzyskania pełnej emerytury wymagane będzie przepracowanie 43 lat. Warto zauważyć, że średni wiek emerytalny w UE wynosi 64,3 lata dla mężczyzn i 63,5 dla kobiet. Tygodniowy wymiar pracy we Francji wynosi nadal 35 godzin, a wydatki na emerytury po Grecji i Włoszech wg analizy FitchRatings należą do najwyższych w Europie, stanowiąc blisko 15 proc. wartości PKB i będą rosły wraz z procesem starzenia się populacji. Rząd szacuje, że reforma może poprawić saldo sektora finansów publicznych o 9 mld euro w 2027 r. (0,3 proc. PKB) i 15 mld euro w 2030 r. (0,6 proc. PKB). Kraj nad Sekwaną zmaga się z rosnącymi problemami strukturalnymi. Ma też istotne atuty gospodarcze. W obecnej sytuacji politycznej jednymi i drugimi może być coraz trudniej zarządzać. Dwa oblicza francuskiej gospodarki Mirosław Ciesielski Wykładowca akademicki, opisuje rynki finansowe, zmiany na rynku fintechów i startupów