Credit Manager Magazine 9/2023

ΔKo – dynamika kosztów, ΔPn – dynamika przychodów, ΔZo – dynamika zysku z działalności operacyjnej, ΔZg – dynamika zysku na działalności gospodarczej, ΔZb – dynamika zysku brutto, ΔZn – dynamika zysku netto. ΔMR < ΔPM < ΔPR < ΔZP < ΔZM < ΔZR gdzie: Δ – odpowiednia dynamika następują‐ cych relacji: MR = majątek/zatrudnienie, tj. mają‐ tek przypadający na jednego zatrud‐ nionego, PM = przychody/majątek, tj. produk‐ tywność majątku, czyli przychody przypadające na jednostkę majątku, PR = przychody/zatrudnienie, tj. wy‐ dajność pracy mierzona przychodami przypadającymi na jednego zatrudnio‐ nego, ZP = zysk/przychody, tj. rentowność sprzedaży, ZM = zysk/majątek, tj. rentowność majątku, ZR = zysk/zatrudnienie, tj. rentow‐ ność pracy. Spełnienie takiej nierówności świadczy o występowaniu wzrostu produktywności majątku. Prawidłowa tendencja zharmoni‐ zowanego wzrostu wymaga też, aby dyna‐ mika majątku była wyższa od dynamiki zatrudnienia (tj. ΔR < ΔM). Oba przedstawione układy mogą być roz‐ winięte do różnych odmian, które uwzględniają różne rodzaje angażowane‐ go kapitału i klasyfikacje zysków przed‐ siębiorstwa. Przykładem jest chociażby następujący układ nierówności: ΔKo < ΔPn < ΔZo < ΔZg < ΔZb < ΔZn gdzie: Kolejnym ciekawym przykładem rozwi‐ niętego wzorcowego układu nierówności bazującego na majątku jest następujący układ: Z podanego układu wzorcowego wynika, że produktywność majątku powinna ro‐ snąć szybciej niż wartość majątku przy‐ padająca na jednego zatrudnionego (ΔMR < ΔPM). Natomiast zasoby osobowe i ma‐ jątkowe powinny być wykorzystane tak, aby prowadziły do wzrostu wydajności pracy (ΔPM < ΔPR). Kolejna nierówność opisuje mile widziany wyższy wzrost ren‐ towności sprzedaży od wzrostu wydajno‐ ści pracy (ΔPR < ΔZP). Natomiast wyższa dynamika rentowności majątku niż dyna‐ mika rentowności sprzedaży (ΔZP < ΔZM) świadczy o racjonalnym wykorzystaniu składników majątku. Na koniec, dynamika rentowności pracy wyższa niż dynamika rentowności mająt‐ ku (ΔZM < ΔZR) wskazuje na wyższy po‐ ziom efektywności finansowej zaangażo‐ wania w działalności gospodarczej pra‐ cowników. Zaprezentowane układy nierówności po‐ winny służyć jako punkt odniesienia ana‐ lizy standingu finansowego i nie mogą być bezkrytycznie traktowane jako wzor‐ ce uniwersalne, użyteczne w każdej sytu‐ acji. Znajomość układów wzorcowych nie‐ równości powinna pobudzać do myślenia opartego na logice i sprzyjać pogłębianiu oceny i interpretacji osiąganych przez analizowane przedsiębiorstwa wyników. Zaprezentowane wzorcowe układy nie‐ równości wskaźników finansowych są niewątpliwie narzędziem zaawansowanej analizy finansowej i ciekawym elementem analizy kredytowej kontrahentów. Robert Dyrcz Założyciel & Prezes Zarządu Fundacji Polski Instytut Credit Management. Posiada szerokie 15-letnie doświadczenie w sferze zarządzania ryzykiem kredytowym, skarbem korporacyjnym oraz zakupami zdobyte w międzynarodowych korporacjach (Valeo, Philip Morris, Motorola, Google). Jest twórcą Polskiego Instytut Credit Management (PICM), jedynej w Polsce organizacji mającej na celu promocję zasad nowoczesnego zarządzania ryzykiem kredytu kupieckiego wśród przedsiębiorstw działających w Polsce. W ramach działalności PICM, jest pomysłodawcą i realizatorem kwartalnika Credit Manager Magazine (będąc jednocześnie Redaktorem Naczelnym), wskaźników branżowego ryzyka niewypłacalności przedsiębiorstw (w Polsce i Europie) PICM Risk Index ©, konferencji rocznej Credit Risk, seminariów CREDIT CLUB PICM, webinariów PICM. Robert opracował i dostarcza, z bardzo dobrymi ocenami, oryginalny holistyczny program szkoleniowy Credit Management, który został zrealizowany dla firm: Clariant, OLYMPUS, Abbvie, Rockwell Automation, Lundbeck, Synthos, AmerSports, Ecolab, Heineken, Arcelor Mittal, Kimberly Clark, Zoetis, Electrolux, Bayer, Lumileds i wielu innych. www.creditmanagermagazine.pl WRZESIEŃ / SEPTEMBER 2023 18 EDUKACJA